刚泰集团1996年5月发轫于浙江台州，1999年8月进入上海。2008年至今，刚泰控股(600687,诊股)合计耗资近60亿元收购了7家公司，先后涉足、地产、矿业、互联网O2O、影视文化、黄金珠宝等众多行业。聚焦“大消费、大文化”，立志成为中国奢侈品供应商。 刚泰控股是刚泰集团的旗下主板上市公司， 自称不卖材料，卖的是文化，被称为“互联网珠宝第一股”。
然而，最近这家公司接连爆雷，陷流动性危机 。作为珠宝商的刚泰控股，早已身陷债务泥潭，“16刚集01”回售违约，负债41亿，或涉嫌虚增业绩，借款逾期，遭6家银行密集追债，含泪出售“浙江第一高楼”。
1、陷流动性危机， 债务违约
9月26日，国信证券(002736,诊股)发布公告称，由于刚泰集团有限公司资金周转困难，无法按期足额支付“16刚集01”的利息及回售金额，“16刚集01”可能面临停牌的风险。“16 刚集01”是刚泰集团在2016年发行的公司债券（第一期），期限3年（2+1），票面利息6.8%，2018年9月26日为付息日以及回售资金发放日。
目前的刚泰集团已经陷入流动性危机，国信证券在公告中指出“发行人面临严重的流动性不足的情 况，截至目前仍未得到有效改善。”9月25日，大公国际资信评估有限公司发布跟踪评级报告，将“16刚集01”、“16刚集02”信用等级从AA调整为B，将刚泰集团主体信用等级从AA调整为B，评级展望为负面。
2、被曝涉虚开增值税专用发票案
刚泰控股股价暴跌，与公司被曝涉虚开增值税专用发票案有关。此前有媒体报道称，公司涉及中海万悦、郭湘意、由方春虚开增值税专用发票罪一案，并可能涉嫌虚增业绩完成业绩承诺。
对此，9月27日，上交所下发问询函，要求公司说明，公司、控股股东与中海万悦等公司之间的关系、具体利益安排及业务往来情况；公司与客户福瑞欧、百览黄金、金喜福等是否存在虚构业务的情形等。截止目前，公司未作出回复。
3、借款逾期，遭6家银行密集追债
被上交盯上前，刚泰控股还惨遭多家银行追债。9月18日晚，刚泰控股一则公告将自己身陷债务泥淖的窘境，推到了公众面前。公告显示，刚泰控股根据上交所相关规定，对公司近12个月内未披露的累计涉及诉讼（仲裁）事项进行了统计，累计涉案金额为7.11亿元（未考虑部分延迟支付的利息、违约金、诉讼费、律师费等） 。其中，刚泰控股或其子公司作为起诉方（申请仲裁方）的案件预计金额为1.11亿元，作为被起诉方（被申请仲裁方）的案件预计金额约6亿元。
4、拟处置非核心资产，引入战略投资者
事实上，刚泰集团上半年已经陷入了流动性困境。过去几年刚泰集团过于依赖外部融资，但是今年上半年融资额骤降，去年同期融资现金流净额为15.22亿元，今年已经下滑到1.12亿元。
在这种情况下，爆发兑付危机几乎是必然。根据半年报披露，今年上半年刚泰集团经营现金流净额为-28.46亿元，有5笔银行贷款逾期，合计3.31亿元。上半年账上现金仅余2.58亿元，同比减少了93.78%，大量资金被用来偿还债务。
早在8月份公司就曾爆雷。8月19日，45亿元订购合同终止。事实上，作为珠宝商的刚泰控股，早已身陷债务泥潭。公告显示，截止9月18日，公司对近12个月内未披露的累计涉及诉讼（仲裁）进行了统计，累计涉案金额为7.11亿元，其中公司或子公司作为起诉方的案件预计金额为1.11亿元，作为被起诉方的案件预计金额约6亿元。
截至2018年6月20日，刚泰控股带息负债总额为41.6亿元，其中2018年内到期的金额29.7亿元；截止中报，公司货币资金仅为7.89亿元，经营现金流净额为-7.78亿元。
5、“浙江第一高楼”易主
博泰房地产已被列入经营异常名录，2018年6月27日，博泰房地产完成投资人（股权）备案以及高级管理人员备案变更，上海刚泰置业集团有限公司退出，中国金谷国际信托有限责任公司接手其100%股权。从天眼查上获悉，中国金谷国际信托有限责任公司大股东为中国信达。
刚泰集团官网信息显示，刚泰集团于1999年涉足房地产开发领域，项目主要布局在沪浙闽甘一带。房地产项目主要由上海刚泰置业集团负责，上海刚泰置业集团隶属于刚泰集团有限公司全资子公司，其前身为上海刚泰置业有限公司。此次博泰房地产股权变更后，意味着“浙江第一高楼”刚泰国际中心易主中国信达。
6、高比例股权质押
截止2018年中报，公司十大股东中，有9家进行了股份质押，其中公司控股股东刚泰矿业累计质押99.998%，其关联方刚泰集团、刚泰投资分别已累计质押99.955%、98.379%。刚泰集团、刚泰矿业、刚泰投资均为实控人徐建刚同一控制下的企业。
在8月28日，刚泰集团未能及时追加履约保障金，被中信证券(600030,诊股)违约处置2148.13万股，在二级市场卖出。截止9月14日，公司控股股东刚泰矿业及关联方刚泰集团，分别持有的1.96亿股、3.7亿股均已全部被司法冻结或轮候冻结。
6、斥资14.64亿收购顶级珠宝品牌布契拉提
2016年底，公司发布公告，拟通过发行股份方式向刚泰集团购买其持有的悦隆实业100%股权，从而间接控制国际著名珠宝品牌BUCCELLATI（布契拉提）85%的股权，悦隆实业100%的股权的预估价值暂定为146,390.40万元。同时公司拟向刚泰集团和杭州甄源发行股票募集资金不超过13.6亿元，用于布契拉提营销网络建设项目。公司成功收购国际著名珠宝品牌布契拉提，成功跻身国际顶级珠宝品牌之列。
另外，刚泰控股多次企图以上市公司名义高额溢价收购大股东个人资产。2009年欲斥资3.64亿溢价34倍收购大股东资产上海腾海工贸，2012年斥资26亿溢价31倍收购大股东资产大冶矿业。
大举并购的背后，必定是需要资金的投入。除了今年上半年外，刚泰集团近几年投资活动现金流均为净流出，经营活动现金流也均为净流出，公司仅能依靠筹资活动现金流入来维持，对外部融资的依赖程度极高。然而筹资活动现金净流入量从2016年以来持续下降，2018年上半年仅净流入1.12亿，流动性明显不足。
