银保监会9月28日发布了《商业银行理财业务监督管理办法》（下称《理财办法》）。光大银行(601818,诊股)资产管理部总经理潘东29日在接受上证报采访时表示，《理财办法》厘清了表内理财包括结构性存款和表外非保本理财之间的界限，对未来银行理财业务起到规范性作用，也有利于整个行业的健康有序发展。
数据显示，今年上半年银行结构性存款发行量大幅增长。她认为，过去结构性存款游走于表内存款和表外理财之间，是所谓的保本理财品种，缺乏明确的规范性文件，而且投资者也极易混淆。此次颁布的《理财办法》对这一业务品种进行了明确和完善，亦有助于推动结构性存款业务向规范化的方向发展。
值得注意的是，《理财办法》将投资者公募销售起点金额降至1万元，上证报获悉，在即将出台的理财子公司管理办法中，或从监管上不再设销售起点，交给市场机构自行决定。
“投资者的诉求分化，对风险的承受能力也各有不同，不会因为理财产品的门槛降低就轻易将存款‘搬家’。”潘东表示，银行理财产品的门槛或降低意味着跟整个资管行业保持一致，符合资管新规统一规制的基本点。
“理财新规要求银行理财打破刚性兑付，回归代客理财的本源，未来理财收益率会随市场而波动。”她认为，判断今后银行负债的增减还要考虑多方因素，比如银行理财产品回归净值化后的波动管理能力、行业转型的进展等，并且要动态地看待投资者对理财市场变化的接受度。
提到行业转型，她表示，光大银行自年初起已经开始全面布局产品体系，基本上货币、债券、权益以及非标全谱系等的净值型产品体系都已经搭建起来，每一种体系的产品也都率先在市场上发行。
在过渡期内，理财新产品体系稳步推进，而老产品目前还需考虑压降计划。“这一过程相当复杂，要考虑监管要求的进度、理财资产自身情况，还要考虑表内资本、风险资产及流动性的承受能力。因此，目前我们还在反复研究、沟通、完善中。”在她看来，老产品的压降好比“摸着石头过河”，是一个边酝酿、边讨论、边修正的过程。
针对各银行理财业务整改中出现的困难，潘东认为，难点在于过渡期满之后未到期资产的处理方式。
“如果市场利率窗口允许的话，我们可以通过发行新产品对接一部分未到期资产，倘若条件不允许的话则要考虑回表或监管豁免。回表就涉及到对表内资本的占用、风险资产的占用、表内规模的占用等。”她坦言，资管行业经历十多年的发展还积累了许多历史问题，如何处理千差万别的个案还需行业共同探讨、解决。
据了解，光大银行在IT系统、估值清算能力、投研能力、净值化管理能力等方面均已加大了投入力度。“未来银行对于股票的研究不能仅停留在挑选公募基金这样浅显的层次上，最后还是要落实到行业、公司、个股的研究中。”潘东称。
此外，她还认为，脱离母公司对理财子公司来说是一把“双刃剑”，但相较其他市场化的资管机构，银行理财子公司更具协同优势。潘东强调，未来理财子公司要对标全市场资管机构，在中国较为可行的方式就是既要考虑资管行业的市场化需求，也要考虑从银行体系延伸出来的理财资管的自身情况，在二者间寻求一个平衡点。
