9 位投资顾问已告知 北汽蓝谷(600733) 后市如何操作立即查看北汽蓝谷(600733,诊股)今日复牌，预示借壳S前锋的北汽新能源正式登陆A股。但其首秀出师不利，开盘后大幅下跌逾12%后盘中临停， 恢复交易后再次大跌，下跌23.59%后再次临停。而尾盘北汽蓝谷再度恢复交易，股价继续大跌，最终暴跌36.88%。顶着“新能源整车第一股”光环的北汽新能源，借壳上市第一天就让投资者挨了一闷棍。
相关概念股大跌
今日北汽蓝谷复牌后暴跌逾30%，而相关概念股当然也是被拉下了水。其中，渤海汽车(600960,诊股)股价跌停，东方精工(002611,诊股)大跌8.1%，国轩高科(002074,诊股)跌6.65%，欧菲科技(002456,诊股)跌3.95%。
此外，或许是被北汽蓝谷迅猛的下跌吓坏，A股唯一还没有股改的S佳通(600182,诊股)今日开盘后短短一分钟就跌停。就在北汽蓝谷恢复交易前一天的9月26日，S佳通还大涨。可以说北汽蓝谷的走势直接影响到S佳通。
复牌前部分高位抢进者已亏损
今日北汽蓝谷复牌后大跌逾30%，看起来还是挺吓人的，开盘买入的可是惨了。但实际上，如果是在其复牌之前买入，即便是买在最高点，虽然目前也已经亏损，但投资者的实际亏损幅度比起今天开盘就买入的要小很多。
根据北汽蓝谷股改方案，以总股本9.59亿股为基数，以资本公积金向全体股东每股转增2.5股，共计转增23.97亿股，本次分配后总股本为33.55亿股。向全体股东转增股本在股票复牌交易时需要除权，复牌前52.69元/股的股价，除权后为15.05元/股，这是非流通股股东的成本线（相对于复牌前的价格）。
但流通股股东成本会低得多，转增股本是面向所有股东，所以流通股股东并没有得到什么好处。股改方案中还有一条，就是非流通股股东向股权登记日2018年2月1日（对应前复权股价15.05元）的流通股股东每10股送5股支付股改对价。这部分赠送让普通投资者的成本线，降低到10.04元/股。也就是说，只要高于10.04元/股，散户就会赚钱。不过很遗憾，今日北汽蓝谷收盘于9.5元，一部分在在复牌前高位抢进的投资者目前已经处于亏损状态了。
估值过高是硬伤
经过资产重组和股权分置改革，从SST前锋变身北汽蓝谷，这家新能源巨头的经营情况如何呢？根据发布的公告，公司2017年营收114.93亿元，归母净利润5820.26万元；2018年预测营收174.63亿元，预测归母净利润1.44亿元。
如果按照预测的2018年1.44亿元净利润进行计算，北汽蓝谷在复牌前（以15.05元计算）的市盈率高达352倍。即使今日股价大跌后，以9.5元收盘价计算，北汽蓝谷市盈率依然高达221倍，其业绩和股价显然是“不协调”的。一只股票市盈率几百倍通常不意味着是泡沫大，这应当是盈利少所致。而这可能就是北汽蓝谷大跌的主要原因之一。
北汽新能源的“借壳”后遗症
随着蔚来、北汽新能源的排队上市，新能源汽车IPO俨然已成为今年最值得被记录的浪潮之一。但风光与争议同在，在蔚来上市半月股价上演“过山车”、亏损不断加大的质疑声中，敲钟后的生存问题，或许才是这些公司下半场战事的关键。
北汽新能源发展的短板和掣肘仍是其短期内无法根本破解的难题。数据显示，今年年8月，北汽新能源共售出新车9187辆，在新能源汽车销量榜排名第三；而1-8月，北汽新能源销售新车70,118辆，同比增长67%，但仅完成15万辆年销目标的46.75%，销量水平与预期差距较大。
而北汽新能源虽然在2017年以超10万辆的销量成为国内第一，但全年补贴高达49.59亿元，反观全年利润却仅有5,800万元。随着补贴退坡，北汽新能源未来的利润是否为正数将面临严峻挑战。业内人士表示，“补贴退坡后会给行业带来一定的冲击，但北汽新能源定位于低端市场的EC系列纯电动产品，受的冲击会很多，销量会有出现大量滑坡的可能。”
除了利润存疑外，北汽新能源可能还面临着“借壳”带来的后遗症。截止2018年8月28日，北汽新能源所借壳的前锋电子已涉及证券虚假陈述责任纠纷诉讼共71起，涉案金额共76,377,015.86元。公司的债务仍需北汽新能源进行偿还，势必让本就不好看的财报变得更加难看，进而影响到投资者的信心。
