因为当时苏联因为战争造成了大量劳动力流失，需要急召侨居国外的人回国参加建设，流亡海外的亚美尼亚人也包括其中。“胜利号”执行了此项命令。
“胜利号”在亚历山大港接收了三千多名亚美尼亚人返航，到达巴统之后返回敖德萨。路经黑海就发生了严重火灾。
所以调查人员人推测，有可能是破坏分子从亚历山大港混入其中，后来在船上蓄意引起火灾。而且在这批遣返人员上船后，人们在船上不同地方都发现了一种块状物体，像是某种矿石。这种矿石在燃烧时可以放出蓝色火焰，能达到很高的温度。但是调查机关并没有按人为破坏说继续追查下去。
此次事件最为蹊跷的地方还在于：一是“胜利号”着火之后不久，苏联政府突然下令停止了亚美尼亚人的返乡潮。
二是在“胜利”号实际发生火灾之前，美国的广播电台就提前播报了火灾的消息。
近年，冯玉祥将军的儿媳余华心女士撰写出版的《传奇将军冯玉样》一书也对冯玉祥将军的死进行了分析，她认为冯玉祥将军的死是一场经过精心谋划的谋杀行动，特务事先在油漆轮船的时候，在油漆里混入了大量的烈性炸药，所以大火才能很快地燃烧起来。
“胜利号”失火的起因疑点重重，至今为止，对于冯玉祥将军的死亡原因也没有定论。
