曹操是三国时代最牛的枭雄，挟天子以令诸侯，乾纲独断，善于用人，善用奇谋，接连打败自己的强大对手，很快统一北方，气势何其磅礴。可以说完全具备了称帝的实力和局面。但是，为什么终曹操一生都未敢称帝，他到底怕什么？
“袁术的大教训”
曹操创业不易，历经几十年的拼杀才有了统一北方的大好局面，而且南方未定，还有刘备，孙权等强劲对手虎视眈眈。而在曹操的观念中，首先称帝者没有好下场，袁术当年占据优势，地盘也很大，是枭雄中比较有实力的。但是，冒然称帝后，成为人人喊打的丧家之犬，没几年就分崩离析，一命呜呼了。因此，曹操统一北方要做的是稳定人心，巩固局面。如果直接称帝，那么危险很大，很可能使得孙刘联盟进一步加强，并与反对自己的内部势力勾结，那样就很危险，很可能成为第二个袁术。
“时机还不成熟”
在曹操后期赤壁大败，和汉中大败后。开始专心屯田，与民休息，而且自己称魏王。光这“非刘姓不王”的规则就使得内部反对实力抬头。在许都联合，差点就要了自己的小命，曹操是很后怕的。而且，在自己的亲信里面，也有很多的忠于大汉的人，比如说荀彧等，这些人世代受大汉的荣禄，因此，内心仍向汉，而且都是世家大族，影响力很大，在没有完成整合之前，称帝是会造成巨大的反弹的。这些向汉实力必然进一步团结起来，对付曹操。这样内部不稳，外部有刘备，孙权，政权就危险了。曹操深知这一点。
